A forma correta de escrita é penalizar de acordo com a Língua Portuguesa.
Ou seja, é escrito com a consoante “z”.
Penalizar significa causar pena ou dó a; aplicar pena ou penalidade a; causar prejuízo.
Não podemos deixar de penalizar o Conselho por esta sua atitude.
Falhar nestes objetivos pode penalizar as expectativas de crescimento económico.
Como sinónimos de penalizar podemos, mediante o contexto, usar os seguintes termos: acoimar, pungir, afligir, castigar, doer, pesar, agoniar, angustiar, condenar.
Penalisar não exite na Língua Portuguesa.
Referências
Advém doa construção penal + izar.