As duas formas esmurraçar e esmorraçar estão corretas, contudo seus significados são diferentes.

Ou seja, ambas as palavras são válidas, devendo, no entanto, ser usadas em diferentes situações.

Esmurraçar, escrito com a vogal “u”, significa o mesmo que esmurrar – agredir com murros; socar.

Ouça, senhora, tem sorte de eu não a esmurraçar.
Vou esmurraçar o nariz deste editor.

Esmorraçar, escrito com a vogal “o”, significa tirar o morrão a; atiçar; espevitar.

São tesouras para espevitar, para esmorraçar.