As duas formas – rasgam e rasgão – existem na Língua Portuguesa.
Ou seja, ambas as expressões estão corretas, devendo, no entanto, ser usadas em diferentes situações.
Rasgam é a terceira pessoa do plural do presente do modo indicativo do verbo rasgar.
eles; elas; vocês [ rasgam ]
Não gosto do jeito que eles rasgam o embrulho.
Eles rasgam e partem, têm um problema de atitude.
Rasgão, com til, é um substantivo – significa abertura numa superfície; parte rasgada de algo (ex. roupa); racha; golpe.
Parece um corte ou rasgão na sola.
Sorte a sua, o rasgão é ao longo da costura.
Referências
Rasgam advém do verbo rasgar.
Rasgão advém da construção rasgo + ão.