As duas formas suado e soado estão corretas, contudo seus significados são diferentes.
Ou seja, ambas as palavras são válidas, devendo, no entanto, ser usadas em diferentes situações.
Suado significa que tem suor; que está coberto de suor; alagado ou banhado em suor; transpirado.
Estavas tão nervoso e suado, tive pena de ti.
Tentaram uma espécie de yoga quente e suado.
Pode ter o sentido de custoso, trabalhoso; que produz suor.
Temos suado e sangrado por isso.
Soado significa que soou, afamado, celebrado, admirado; que dá ou deu muito que falar.
Isso deve ter soado muito mal.
35 anos atrás isso teria soado ridículo.
Referências
Suado é o particípio passado do verbo suar.
Soado é o particípio passado do verbo soar.