As duas formas vencê-lo e vence-lo estão corretas, contudo seus significados são diferentes.
Ou seja, ambas as palavras estão corretas e são formas verbais do verbo vencer com o pronome oblíquo átono “o” que assume a forma lo depois do verbo quando este termina em “r, s ou z” (ao mesmo tempo que a terminação verbal é suprimida) mas empregues em diferentes tempos verbais.
Vencê-lo, com acento circunflexo na vogal “e”, é referente ao infinitivo do verbo.
o vencer = [ vencê-lo ]
Se me ajudares, podemos vencê-lo.
Bem, posso vencê-lo porque sou maior que ele.
Achas que não posso vencê-lo?
Obs:
infinitivo – transmite ideia de uma ação ou estado, porém sem vinculá-la a um tempo, modo ou pessoa específica
Vence-lo, sem acento gráfico, é referente à segunda pessoa do singular do indicativo do verbo.
tu o vences = [ vence-lo ]
É uma flexão menos usada mas válida.
Eis o inimigo. Agora, vence-lo.
Tu vence-lo e conquistarás a liberdade.