As duas formas – vultuoso e vultoso – existem na Língua Portuguesa.

Ou seja, ambas as expressões estão corretas, devendo, no entanto, ser usadas em diferentes situações.

Vultuoso significa atacado de vultuosidade, inchado; termo usado em medicina e referente a face ou lábios vermelhos e inchados.

O seu rosto ficou vultuoso.

Vultoso significa volumoso, grande, enorme; de muito vulto.

Devido ao vultoso investimento adicional requerido, tais atividades não serão realizadas.
É o mais vultoso programa de mobilidade internacional de estudantes em toda a história do Brasil.

O “problema”, se assim podemos dizer, é que o termo “vultuoso” é demasiadamente empregue com o sentido de volume que certos textos e dicionários colocam ambos os termos como sinônimos; não o sendo.


Referências

São palavras parónimas: semelhantes tanto na escrita como na pronúncia com significado diferente.

Vultuoso advém do latim vultuosus.
Vultoso advém da construção vulto + oso.