As duas formas devolvê-lo e devolve-lo estão corretas, contudo seus significados são diferentes.
Ou seja, ambas as palavras estão corretas e são formas verbais do verbo devolver com o pronome oblíquo átono “o” que assume a forma lo depois do verbo quando este termina em “r, s ou z” (ao mesmo tempo que a terminação verbal é suprimida) mas empregues em diferentes tempos verbais.
Devolvê-lo, com acento circunflexo na vogal “e”, é referente ao infinitivo do verbo.
o devolver = [ devolvê-lo ]
Quero devolvê-lo à terra, onde pertence.
Que bom que não precisamos devolvê-lo.
Ficarei feliz em devolvê-lo à família.
Vou devolvê-lo em breve.
Obs:
infinitivo – transmite ideia de uma ação ou estado, porém sem vinculá-la a um tempo, modo ou pessoa específica
Devolve-lo, sem acento gráfico, é referente à segunda pessoa do singular do indicativo do verbo.
tu o devolves = [ devolve-lo ]
É uma flexão menos usada mas válida.
Tu devolve-lo à natureza.
Se achas que o livro chegou com defeito, devolve-lo à loja.