As duas formas – dispensado e despendido – existem na Língua Portuguesa.
Ou seja, ambas as expressões estão corretas, devendo, em geral, ser usadas em diferentes situações; de referir que existem contextos onde é possível encontrar similaridade.
Dispensado significa que se dispensou; isento; despedido; concedido; liberado. É o particípio passado do verbo dispensar.
Obrigada pelo tempo dispensado :: concedido
Veja se reúne os critérios para ficar dispensado desta obrigação :: isento
Encarar um colega que foi dispensado pode ser bastante constrangedor :: despedido
Despendido significa que se despendeu; que se gastou; empregado; distribuído com fartura. É o particípio passado do verbo despender.
Muito trabalho foi despendido neste projeto :: empregado
O tempo e dinheiro despendido acaba por não corresponder ao objectivo pretendido :: gasto
Zonas de sinonímia?
Em certos contextos é possível encontrar “zonas de sinonímia” em que ambos os termos apontam no mesmo sentido. Caso de “dispensado” quando nos referimos a concedido e “despendido” quando nos referimos a “gasto ou dado”.
Exemplo:
tempo dispensado :: concedido
tempo despendido :: gasto ou dado
Contudo, e neste exemplo, “dispensado” é mais, digamos, amigável; “despendido” sugere algo mais “por dever, por um ou outro fator, por atraso, etc.”
Referências
São palavras parónimas: semelhantes tanto na escrita e na pronúncia mas com significado diferente.