As duas formas – fralda e frauda – existem na Língua Portuguesa.

Ou seja, ambas as expressões estão corretas, devendo, no entanto, ser usadas em diferentes situações.

Fralda significa a parte inferior da camisa; faixa de pano com que se envolve o corpo de recém-nascidos da cintura para baixo; saia de cor branca usada como peça interior.

No início, mudar a fralda do bebé pode ser desafiante.
A fralda da camisa de fora não fica bem a todos!

Frauda é uma forma verbal do verbo fraudar, nomeadamente a terceira pessoa do singular do presente do indicativo e a segunda pessoa do singular do imperativo do verbo.

ele; ela; você [ frauda ], [ frauda ] tu

Ele frauda outros burlões e devolve o dinheiro para a vítima original.

Obs:
verbo fraudar = cometer fraude contra; burlar; enganar; despojar fraudulentamente
presente do indicativo = referente ao presente, que está ocorrendo no momento ou que não depende de um tempo específico


Referências

Fralda advém do gótico falda.
Fraudar advém do latim fraudare.